सदस्य:AlexMani600
पूंजी संरचना[1][संपादित करें]
परिचय[संपादित करें]
कॉरपोरेट फाइनेंस में पूंजी संरचना एक तरह से इक्विटी, डेट, या हाइब्रिड सिक्योरिटीज के कुछ संयोजन के माध्यम से निगम अपनी परिसंपत्तियों का वित्त पोषण करता है
मोदिग्लिआनी - मिलर प्रमेय[संपादित करें]
मोदिग्लिआनी - मिलर प्रमेय[2] (फ्रेंको मोदिग्लिआनी और मर्टन मिलर का) आर्थिक सिद्धांत का एक प्रभावशाली तत्व है; आधुनिक सोच पर पूंजी संरचना। मूल प्रमेय में कहा गया है कि करों की अनुपस्थिति, दिवालियापन की लागत, एजेंसी की लागत और असममित जानकारी और एक कुशल बाजार में, एक फर्म का मूल्य है जो इस बात से अप्रभावित है कि फर्म कैसे वित्तपोषित है। [२] चूंकि फर्म का मूल्य उसकी लाभांश नीति या पूंजी जुटाने के निर्णय पर निर्भर करता है, पूंजी का मुद्दा या ऋण जारी करना, मोदिग्लिआनी - मिलर प्रमेय को अक्सर पूंजी संरचना अप्रासंगिक सिद्धांत कहा जाता है।
की मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय को करों के बिना दुनिया में विकसित किया गया था। हालांकि, अगर हम ऐसी दुनिया में जाते हैं जहां कर हैं, तो ऋण पर ब्याज कर-कटौती योग्य है, और अन्य घर्षणों को अनदेखा करते हुए, कंपनी का मूल्य उपयोग किए गए ऋण की मात्रा के अनुपात में बढ़ जाता है। [३] इक्विटी के बजाय जारी कर्ज़ द्वारा बचाए गए भविष्य के करों के कुल रियायती मूल्य का अतिरिक्त मूल्य।
मोदिग्लिआनी को इस और अन्य योगदान के लिए अर्थशास्त्र[3] में 1985 के नोबेल पुरस्कार से सम्मानित किया गया।
मिलर शिकागो विश्वविद्यालय में एक प्रोफेसर थे, जब उन्हें हैरी मार्किट्ज़ और विलियम एफ। शार्प के साथ अर्थशास्त्र में 1990 के नोबेल पुरस्कार से सम्मानित किया गया था, उनके "फाइनेंशियल थ्योरी ऑफ वर्क इन फाइनेंशियल" के लिए, मिलर के साथ उद्धृत फंडल के लिए। कॉर्पोरेट वित्त के सिद्धांत
मोदिग्लिअनी - मिलर प्रमेय, फ्रेंको मोदिग्लिआनी और मर्टन मिलर द्वारा 1958 में प्रस्तावित, पूंजी संरचना पर आधुनिक सोच का आधार है, हालांकि इसे एक विशुद्ध सैद्धांतिक परिणाम के रूप में देखा जाता है जो पूंजी संरचना में कई कारकों की उपेक्षा करता है। और अनिश्चित परिस्थितियां जो फर्म के वित्तपोषण के दौरान हो सकती हैं। प्रमेय कहता है कि, एक आदर्श बाजार में, एक फर्म को किस तरह से वित्तपोषित किया जाता है, इसके मूल्य के लिए अप्रासंगिक है। यह परिणाम वह आधार प्रदान करता है जिसके लिए वास्तविक विश्व कारण है कि पूंजी संरचना प्रासंगिक क्यों है, अर्थात, किसी कंपनी का मूल्य उस पूंजी संरचना से प्रभावित होता है जिसे वह नियुक्त करता है। कुछ अन्य कारणों में दिवालियापन लागत, एजेंसी लागत, कर और सूचना विषमता शामिल हैं। इस विश्लेषण को यह देखने के लिए बढ़ाया जा सकता है कि क्या कोई इष्टतम पूंजी संरचना है: वह जो फर्म की डली के मूल्य को अधिकतम करता है।
अवलोकन[संपादित करें]
एक फर्म की पूंजी संरचना उसकी देनदारियों की संरचना या संरचना है। उदाहरण के लिए, एक फर्म जिसकी इक्विटी में 20 बिलियन डॉलर और 80 बिलियन डॉलर का कर्ज है, के पास 20% इक्विटी-वित्तपोषित और 80% ऋण-वित्तपोषित है। कुल वित्तपोषण में ऋण का फर्म का अनुपात, इस उदाहरण में 80%, फर्म का लाभ है। वास्तव में, पूंजी संरचना अत्यधिक जटिल हो सकती है और इसमें पूंजी के कई स्रोत शामिल हो सकते हैं।
उत्तोलन (या गियरिंग) अनुपात एक फर्म की पूंजी के अनुपात का प्रतिनिधित्व करते हैं जो ऋण के माध्यम से प्राप्त होता है।
दिवालिया होने की स्थिति में, वरिष्ठता की पूंजी संरचना खेल में आती है। एक विशिष्ट कंपनी में निम्नलिखित वरिष्ठता संरचना होती है जिसे छोड़ने के लिए सबसे वरिष्ठ के रूप में सूचीबद्ध किया जाता है
पंचायत[संपादित करें]
एक पूंजी संरचना मध्यस्थता एक निगम द्वारा जारी किए गए विभिन्न उपकरणों के अंतर मूल्य निर्धारण से लाभ की तलाश करती है। उदाहरण के लिए, पारंपरिक बॉन्ड और परिवर्तनीय बॉन्ड पर विचार करें। उत्तरार्द्ध बांड हैं जो अनुबंधित शर्तों के तहत हैं, इक्विटी में परिवर्तनीय हैं। परिवर्तनीय बॉन्ड के स्टॉक-ऑप्शन घटक का अपने आप में एक गणना योग्य मूल्य है। मूल्य का पूरा साधन मूल्य के पारंपरिक बांड और अतिरिक्त मूल्य का विकल्प होना चाहिए। यदि फैलता है (परिवर्तनीय और गैर-परिवर्तनीय बांड के बीच का अंतर) अत्यधिक बढ़ता है, तो पूंजी-संरचना मध्यस्थता शर्त लगाएगी कि यह होगा